Blackstone ha alcanzado un acuerdo para traspasar a Cbre Investment Management una cartera logística paneuropea de 19 activos por 310 millones de euros, de los cuales siete inmuebles están ubicados en España. La operación, con una superficie conjunta cercana a los 330.000 metros cuadrados repartida entre España, Alemania, Países Bajos, Polonia e Italia, se prevé que cierre financieramente en el cuarto trimestre de 2026, y confirma el apetito que sigue mostrando el capital institucional por activos logísticos maduros en los principales mercados europeos.
La transacción se ha fraguado a través de un acuerdo off-market, sin proceso competitivo tradicional ni mandato público de venta, después de que fuera Cbre IM quien se acercara directamente a Blackstone al identificar la cartera como una oportunidad idónea para desplegar capital en activos industriales con rentabilidades ya estabilizadas. A partir de ese interés inicial, Blackstone estructuró y perfiló la cartera, coordinando negociaciones bilaterales que abarcaban múltiples jurisdicciones europeas simultáneamente, un proceso que suele resultar más complejo que una venta competitiva abierta pero que permite mayor discreción y rapidez de ejecución.
Para Blackstone, la desinversión culmina una estrategia de valorización que arrancó tras la adquisición de estos activos, cuando la firma invirtió alrededor de 50 millones de euros en mejoras de capital y capex para adaptar las instalaciones a las exigencias operativas y de sostenibilidad que hoy demandan los operadores logísticos. Esa inversión dinamizó la actividad comercial de la cartera durante el periodo de tenencia, permitiendo firmar hasta 18 contratos de arrendamiento que sumaron más de 262.000 metros cuadrados, aproximadamente el 80% de la superficie total del portfolio, una tasa de ocupación que explica el atractivo del paquete para un comprador institucional que busca rentas estables.
La operación llega en un momento en el que el mercado logístico español muestra signos de reactivación tras un arranque de año más modesto que el ejercicio anterior. En el primer trimestre, la inversión en activos logísticos alcanzó los 281 millones de euros, por debajo de los 400 millones del mismo periodo de 2025, aunque todavía un 4% por encima de la media de los últimos cinco años. Madrid y Cataluña concentran más del 70% de esa actividad, aunque con dinámicas de oferta muy distintas, la tasa de disponibilidad en Madrid se sitúa en el 10,3%, frente a apenas el 3% en Cataluña, una diferencia que condiciona directamente el margen de negociación disponible en cada mercado.
Con los primeros datos del cierre del primer semestre, la inversión en activos industriales y logísticos en España se situó en 352 millones de euros, un 16% menos que en el mismo periodo del año anterior, muy por debajo de otros segmentos inmobiliarios como el residencial en alquiler, el retail o los hoteles. Madrid concentró el 53% de esa inversión, Barcelona el 23% y Valencia un 5%, con los fondos de inversión como principal tipología de comprador, un 45% del total, seguidos de vehículos de inversión y socimis. En este contexto de recuperación gradual, la operación de Blackstone y Cbre IM se suma a otros movimientos recientes protagonizados por gestoras como Valfondo, Meridia o Azora, que en las últimas semanas han sumado operaciones por más de 100 millones de euros en el segmento logístico español.
Carlos Zubialde
