La empresa danesa de transporte DSV ha confirmado que la integración completa de Schenker estará finalizada antes de que termine el ejercicio, adelantando de forma significativa el calendario inicialmente previsto, una decisión que consolida uno de los movimientos corporativos más relevantes del sector del transporte europeo en los últimos años y que ya está teniendo efectos visibles en las cuentas y en la estructura operativa del grupo.
Según fuentes de la propia empresa, a cierre de 2025, la compañía ya había integrado aproximadamente el 30% de la antigua filial logística de Deutsche Bahn y había iniciado procesos de fusión en más de 30 países. En el caso de España, la integración de la división de transporte por carretera de DB Schenker se completó entre octubre de 2025 y enero de este año, un hito relevante por el peso operativo del negocio terrestre en el mercado ibérico que tenia Schenker.
Las primeras cuentas consolidadas reflejan con claridad el efecto volumen de la operación. Los resultados de 2025 ya incorporan la contribución de Schenker sin desgloses específicos, lo que dificulta la lectura de la evolución orgánica de DSV. Los principales indicadores económicos muestran crecimientos a doble dígito en el tramo final del año, muy por encima de la tendencia que la compañía presentaba hasta el tercer trimestre, cuando Schenker aún no estaba incluida. El crecimiento existe, pero su origen es mayoritariamente inorgánico.
El impacto es especialmente visible en la división de carretera, donde los ingresos combinados alcanzan los 10.440 millones de euros, lo que supone un incremento interanual del 93%. Sin embargo, la propia compañía reconoce que este aumento convive con un entorno de demanda contenida y presión a la baja sobre los precios del transporte. La integración no está corrigiendo el contexto de mercado, sino compensándolo mediante escala.
Desde el punto de vista de márgenes, DSV ha logrado una mejora progresiva a lo largo del ejercicio, apoyada en una estabilización de la actividad durante la segunda mitad del año. El margen operativo pasó del 3,3% en el cuarto trimestre de 2024 al 4,3% al cierre de 2025, y la compañía confía en mantener esta tendencia durante 2026. Aun así, sigue lejos de los niveles previos a la adquisición.
El coste total de la integración está estimado en unos 11.000 millones de coronas danesas, aproximadamente 1.500 millones de euros, con unos costes ya asumidos en 2025 que superaron las previsiones iniciales debido al ritmo acelerado del proceso. La expectativa es que las sinergias, ligadas principalmente a la consolidación de estructuras administrativas, financieras, tecnológicas y de red operativa, alcancen su pleno potencial en 2027, con un impacto anual estimado en torno a los 9.000 millones de coronas.
En paralelo, la integración ha tenido un efecto directo sobre el empleo, con la reducción de alrededor de 5.000 puestos administrativos, una consecuencia habitual en procesos de concentración de esta magnitud y que marca el tipo de eficiencias que DSV busca capturar.
La operación sitúa a DSV en una posición de escala difícil de replicar, pero también plantea una cuestión relevante para el sector: ¿hasta qué punto el crecimiento vía adquisición puede sostener los márgenes en un mercado estructuralmente presionado? Para cargadores y operadores más pequeños, la integración no cambia el entorno competitivo inmediato, pero sí redefine el equilibrio entre volumen, eficiencia y rentabilidad que marcará el transporte europeo en los próximos años.
Carlos Zubialde
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