Oscar Pierre y Sacha Michaud, fundadores de Glovo, estarían analizando una operación para recuperar el control de la compañía de reparto en España, Portugal, Polonia, Rumanía y Moldavia, según fuentes del sector recogidas por El Periódico. La posibilidad se abre a raíz de la operación de compra de Delivery Hero por parte de Uber y el fondo SSW Partners, valorada en unos 1.400 millones de euros y cuyo cierre está previsto para el segundo semestre de 2027, que obliga por razones de competencia a desprenderse de la operativa en esos cinco mercados.
Según ha declarado Michaud a ese mismo medio, muchos actores se están interesando por la operación, y una recompra por parte de los propios fundadores, un modelo conocido como management buy out, podría ser una opción entre varias otras, aunque ha matizado que ni él ni Pierre están liderando ninguna conversación en ese sentido en este momento. Ambos mantienen actualmente sus cargos directivos en la compañía, Pierre como consejero delegado y Michaud como vicepresidente de relaciones institucionales, seis años después de que Delivery Hero se convirtiera en su principal accionista a finales de 2021.
Cualquier eventual recompra tendría que sortear dos obstáculos relevantes que pesan sobre la valoración de la compañía. El primero es puramente financiero, Glovo nunca ha generado beneficios, y Delivery Hero registró unas pérdidas de 782 millones de euros pese a facturar más de 14.800 millones a nivel de grupo, aunque no existen datos desagregados específicos para la filial española, que en 2024 alcanzó unos ingresos de 280 millones de euros por venta de alimentos en el país. El segundo obstáculo es de carácter judicial, con sanciones de la Inspección de Trabajo que ya suman 528 millones de euros pagados o consignados judicialmente, una cifra que según el último informe financiero de Delivery Hero podría elevarse hasta los 860 millones. Un juzgado de Barcelona investiga además desde hace casi tres años si existen indicios suficientes para juzgar al consejero delegado de Glovo por presuntamente desoír durante años los requerimientos de la autoridad laboral, con una decisión que podría conocerse antes de que termine septiembre.
Para el ecosistema empresarial catalán, una eventual recompra tendría además una lectura simbólica que trasciende la propia operación financiera, al devolver a manos catalanas el control de una de las startups de mayor proyección internacional nacidas en Barcelona, en un contexto marcado por la salida de la propiedad de otras compañías catalanas relevantes en los últimos años, entre ellas Celsa, Cirsa, Chupa Chups o Codorníu. Las operaciones de management buy out, sin embargo, siguen siendo poco frecuentes en la economía española, y el desenlace de esta posible recompra dependerá tanto de si finalmente se presenta una oferta formal como de cómo evolucionen en paralelo el proceso judicial abierto contra la dirección de la compañía y el propio calendario de cierre de la operación entre Uber, SSW Partners y Delivery Hero, previsto para el segundo semestre de 2027.
Carlos Zubialde
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